Για το μεγαλύτερο μέρος της ζωής, όσο περισσότερα χρήματα έχετε, τόσο καλύτερα πράγματα μπορείτε να αγοράσετε. Για παράδειγμα, αν ξοδέψω 200 $ για σούσι, τα ψάρια θα είναι πιο φρέσκα και καλύτερα από 5 $ σούσι από ένα βενζινάδικο.
Πληρώστε περισσότερα, αποκτήστε καλύτερο φαγητό, καλύτερη διαμονή, καλύτερη ταξιδιωτική εμπειρία. Όλοι διαισθητικά το καταλαβαίνουμε αυτό.
Αλλά στα προσωπικά οικονομικά, με σπάνιες εξαιρέσεις, αυτό δεν ισχύει. Επιτρέψτε μου να σας δείξω γιατί.
Ένας ολόκληρος κλάδος έχει δημιουργηθεί για να εκμεταλλευτεί πλούσιους επενδυτές που θέλουν υψηλότερες αποδόσεις.
Είναι αδύνατο για τους πλούσιους να πιστέψουν ότι τα χρήματά τους δεν μπορούν να νικήσουν αυτό που παίρνουν οι απλοί επενδυτές. Και έτσι αναδύθηκε μια τεράστια βιομηχανία που κάνει αυτή τη φαντασίωση πραγματικότητα μέσω ιδιωτικών κεφαλαίων, επιχειρηματικών κεφαλαίων και εναλλακτικών επενδύσεων.
Υπάρχουν 1% προμήθειες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων (θυμηθείτε, το 1% σημαίνει ότι θα πληρώσετε το 28% της επιστροφής σας σε φόρους), 2 και 20 (που σημαίνει ότι πληρώνετε το 2% ΚΑΙ 20% της επιστροφής σας), 10ετές κλείδωμα. όπου τα χρήματά σας δεν είναι ρευστοποιήσιμα, οι χρεώσεις είναι συγκαλυμμένες (το IRR δεν είναι η επιστροφή σας) κ.λπ.
Αυτές οι επενδύσεις φαίνονται λαμπερές και συχνά είναι φτωχές.
Εδώ είναι ένα παράδειγμα όπου «Η Pershing Square διατήρησε περίπου το 72 τοις εκατό των κερδών του αμοιβαίου κεφαλαίου, αφήνοντας τους επενδυτές με λίγα υπολείμματα».
Το παιχνίδι εναλλακτικής επένδυσης είναι φανταστικό για τους ανθρώπους που το τρέχουν. Δεν είναι τόσο καλό για πραγματικούς επενδυτές, οι οποίοι μπορούν συχνά να έχουν καλύτερες αποδόσεις σε ένα ταμείο δείκτη Vanguard. Δεν περιμένω από τον μέσο επενδυτή από το Ma και Pa να κατανοήσει αυτές τις πολυπλοκότητες – και πράγματι υπάρχουν κάποιοι ασήμαντοι κανόνες, όπως οι κανόνες του «διαπιστευμένου επενδυτή» – αλλά το εκπληκτικό είναι ότι ακόμη και πολύ έμπειροι επενδυτές, όπως τα συνταξιοδοτικά ταμεία, συχνά είναι επίσης κατώτερα από τα μεγάλα χρηματοοικονομικά ταμεία δείκτη.
Και hedge funds;
Πιθανότατα έχετε ακούσει πώς οι υπερπλούσιοι άνθρωποι έχουν πρόσβαση σε αυτά τα μυστικά αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου που ξεπερνούν τις επιδόσεις της αγοράς όταν ανεβαίνει, αλλά στη συνέχεια έχουν επίσης καλύτερη απόδοση όταν η αγορά πέφτει. Είναι μαγικά!
Ναι, βλέπω και Billions.
Αλήθεια: Τα περισσότερα hedge funds υπολειτουργούν από ένα απλό αμοιβαίο κεφάλαιο S&P 500. Και παρά την υποαπόδοση για περισσότερο από μια δεκαετία, Οι σούπερ πλούσιοι συνεχίζουν να βγάζουν χρήματα. Πώς το ξεφεύγουν; Το αγαπημένο μου είναι ένα hedge fund που κατέρρευσε σε 31 λεπτά.
Σε γενικές γραμμές, Τα hedge funds είναι για αντλίες.
Ίσως το θυμάστε το 2008 Ο Warren Buffett πόνταρε ότι ο S&P 500 ταμείο δείκτη σε 10 χρόνια θα ξεπερνούσε ένα προσεκτικά επιλεγμένο χαρτοφυλάκιο hedge funds. Το hedge fund προβλέπεται να χάσει. Όχι μόνο έχασε λίγο, αλλά έχασε ένα απόλυτο λουτρό αίματος. Ήταν σαν το Superbowl για μένα.
Τι γίνεται με το επιχειρηματικό κεφάλαιο;
Ναί η κατηγορία περιουσιακών στοιχείων επιχειρηματικού κεφαλαίου υπεραποδίδει επίσης την αγορά.
Τα hedge funds είναι χειρότερα. Το VC λειτουργεί χειρότερα. Η PE αποδίδει χειρότερα.
Λάβετε υπόψη σας, υπάρχουν διαφορετικοί λόγοι για να διαθέτετε αυτά τα κεφάλαια, επομένως είναι σαν να έλεγα “Η Ferrari νίκησε το minivan” – λοιπόν, και τα δύο εξυπηρετούν διαφορετικούς σκοπούς. Αλλά όλοι ξέρουμε ότι αγοράζετε μια Ferrari για διασκέδαση και πολυτέλεια. Οι περισσότεροι άνθρωποι που αγοράζουν σύνθετες επενδύσεις όπως το VC/PE πιστεύουν στην πραγματικότητα ότι θα έχουν υψηλότερες αποδόσεις. Δεν το κάνουν. Έτσι, ενώ είναι διαφορετικές και θεωρητικά άσχετες, η συντριπτική πλειονότητα των εναλλακτικών επενδύσεων… εξακολουθεί να χάνει σε σύγκριση με ένα απλό αμοιβαίο κεφάλαιο δείκτη.
Τώρα, αν θέλετε πραγματικά να μπείτε σε αυτά τα ταμεία και είστε πλούσιοι, θα σας πάρουν ευχαρίστως τα χρήματά σας και θα χρεώσουν ευχαρίστως τρελά τέλη. Θα σας εντυπωσιάσουν με φανταχτερά γραφεία και όμορφα ρεπορτάζ γεμάτα με απόκρυφους όρους και πίνακες με μπαστούνια χόκεϊ.
Εξάλλου, πολλοί άνθρωποι — και μιλάω για πολύ έμπειρους επενδυτές — δεν συνειδητοποιούν καν ότι οι αποδόσεις τους είναι λιγότερες από αυτές που θα μπορούσε να πάρει ο τύπος στο Best Buy επενδύοντας το 7% του μισθού του σε ένα ταμείο δείκτη.
